（原标题：香江电器，成不了卡罗特）

斑马破钞 陈晓京

卡罗特（02549.HK）刚刚在港股市集创造了古迹，同业业公司香江电器，也来了。

10月2日港股上市的卡罗特，IPO时刻获取千倍认购，成为本年港交所主板IPO认购最多的神色之一。以5.78港元/股的刊行价，募资6.93亿港元后，股价最高飙升至10.88港元/股；最新股价7.16港元，累计涨幅超23%。

卡罗特上市几天后，香江电器更新在港交所的IPO招股书，连续冲击港股主板上市，试图复制卡罗特的收效。

与卡罗特比拟，香江电器的上市之路，放诞转动。早在2017年，公司便与东莞证券签署指导条约准备上市，到2020年拒绝指导相关，其后差别经受兴业证券、国金证券看成指导机构。

2022年7月，公司清楚IPO招股书，冲击深交所主板上市，后经过多轮问询、预清楚更新，到2024年5月底拒绝并裁撤苦求。随后，转说念港股。

卡罗特和香江电器布局的场景，皆在厨房，仅仅侧重点略有不同。卡罗特主要产物为锅具，另外搭配一些炊具、饮具、小家电等业务；而香江电器，主要业务为厨房小家电，附带作念一些厨房用具，主要产物为蒸锅、电饭煲、电烤炉及电煎锅等。

两家公司的市集标的较为接近，皆是面向国外市集。旧年，卡罗特国外业务收入占比接近80%；香江电器国外业务收入占比特出99%，其中最中枢的北好意思市集就特出80%。

2022年及2023年，香江电器勾通荣获中国机电产物出进口商会的“十大厨房小家电出口企业”名称，排在新宝、好意思的、苏泊尔（002032.SZ）、九阳等企业之后。

不外，这两家公司的业务和事迹证据，各异相称大。2021年-2023年，卡罗特收入差别为6.75亿元、7.69亿元、15.83亿元，净利润差别为3170万元、1.09亿元、2.37亿元，旧年限制、事迹差别增长106.00%和117.97%。

2024年Q1，卡罗特交易收入、净利润差别为5.03亿元、8850万元，差别同比增长72.34%和58.32%，如故保捏高增长。

香江电器2021年-2023年收入差别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元，净利润差别为7180.2万元、8026.1万元、1.21亿元，虽盈利才调有所提高但限制缩水较为严重。本年上半年，公司收入、净利润差别为6.14亿元、6053.9万元，差别同比增长10.3%和-12.4%。

2023年，卡罗特毛利率35.70%，净利率14.94%；本年一季度差别提高至41.64%和17.60%。而香江电器旧年差别为24.1%、10.2%，本年上半年差别下跌至22.4%、9.9%。

事迹各异的根底原因在于，卡罗特与香江电器，业务深度不同。

2000年，在江苏东说念主潘允的提醒下，江阴益诺威厂房成就，主交易务为小家电代工，背面几年络续将重点迁往深圳，成就爱想杰厂房和远特信厂房；2012年，潘允在湖北蕲春投资成就香江电器，成为如今的上市主体；2023年开动，公司又在印尼和泰国投资，关联工场将在2025年投产。

是以，香江电器的业务干线，是制造业基于成本考量的移动之路。事至如今，公司的中枢业务格局仍然是OEM（代工）和ODM（包含遐想的深度代工）。

卡罗特的前身浙江省永康市特牌电器公司1992年创立，早期与香江电器近似，亦然以OEM代工业务为主。完成二代交班的历程中，卡罗特2013年发展ODM业务，2016年推出自有品牌卡罗特CAROTE，2022年剥离坐蓐业务，转向全皆外包及轻钞票格局。

卡罗特的发展旅途，是一家处于产业链底端的传统坐蓐工场，升级为一家产业链尖端、整合行业资源的品牌商。

香江电器的重点是坐蓐，卡罗特的中枢是品牌和供应链处置。不同的业务层级，导致了两家公司的业务和事迹证据大相径庭。

其实，香江电器早已意识到我方代工业务的局限性和潜在风险，过于依赖几家大客户、且大客户并未作念出永久采购本心，也并非没成心识到自有品牌业务的魔力。

2016年，公司便开动投入OBM业务（代工场筹画自有品牌），由潘允之子、公司试验董事Guangshe Pan牵头，络续推出WeighMax威麦丝、Accuteck、Aigoli艾格丽等多个品牌，布局亚马逊、天猫、京东、拼多多等渠说念。

不外，香江电器品牌业务进展并不堪利，2021年-2023年及2024年上半年，OBM板块收入差别为9394.9万元、6137.3万元、4970.6万元、2296.0万元，占比差别为6.3%、5.6%、4.2%、3.7%。

好在，香江电器并未破除品牌业务，在IPO招股书的政策缱绻部分，公司明确指出，会连续引入新品牌增强OBM业务。

从永久来看开云(中国)KAIYUN·官方网站，卡罗特的品牌商门路和香江电器的制造业门路，并不行判断出孰优孰劣。关联词，就中短期而言，香江电器照实无法达到卡罗特在成本市集的高度。$卡罗特(HK|02549)$$苏泊尔(SZ002032)$$九阳股份(SZ002242)$